A股市值冠军贵州茅台再创佳绩。近两天，贵州茅台股价“节节攀升”，市值也逼近3万亿元。这意味着什么?散户是否应“跑步入场”?
基金“抱团”机构坚持“茅台信仰”
近两天，稳坐A股市值老大宝座的贵州茅台股价继续上扬。截至2021年2月5日收盘，贵州茅台最新股价为2313元/股，总市值为2.91万亿元。
多位资本市场分析师对中国商报记者表示，贵州茅台近日股价大涨是机构“抱团”公募基金产生了仓位需求，于是转向了稳定性较好的贵州茅台。香颂资本董事沈萌对中国商报记者表示，近期A股整体风险加剧，资金重新向贵州茅台集中，以规避风险。
同花顺数据显示，自2021年2月2日起连续三日，贵州茅台均“现身”主力买进个股的top 10名单。
实际上，2020年以来，贵州茅台一直备受资本热捧。截至2021年2月5日收盘的近半年来，贵州茅台股价涨幅为42.17%，近一年来，股价涨幅为125.43%。
金融数据和分析工具服务商万得(Wind)数据显示，截至2020年四季度末，共有1665只基金重仓持有贵州茅台，持股总市值达到1662亿元。其中，持有超100万股贵州茅台的基金有10只，持有贵州茅台占其净值比超过10%的基金有47只。
一位不愿具名的证券分析师对中国商报记者表示，2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，市场流动性充足，大量资金进入股市，贵州茅台也就成为了优质标的。
上海博盖咨询创始合伙人高剑锋对中国商报记者表示，当前资金水位很高且不均衡，持仓前500标的的基金占比达97%，抱团堆积效应明显，而市值越大的标的越容易带来资金进出。
是什么在撑高贵州茅台股价
支撑贵州茅台股价节节攀升的因素究竟是什么?长城证券总部金牌投顾林毅表示，2013年，我国重工业投资利好见顶，此后的几年，消费是主要的时代特征，而贵州茅台又是消费领域的明星公司。
回看贵州茅台，其产能一直在持续增长。国海证券报告显示，贵州茅台基酒产量从 2017 年4.27万吨提升至2020年的5万吨，三年的CAGR 为 5.4%; 同花顺数据也显示，2004-2007年期间，贵州茅台产能在1万吨左右，如今产能已突破5万吨，未来有望突破10万吨，这是贵州茅台稳定预期最大的底气。
其次，贵州茅台持续提高直销渠道占比一事也备受关注。贵州茅台2020年半年报显示，贵州茅台的直销渠道占比首次超过10%，达到11.7%。
据悉，贵州茅台直销渠道价格为1299元/瓶，高于贵州茅台出厂价的969元/瓶，正因如此，贵州茅台提高出厂价，一度被认为是其增大自身利润的手段。
林毅表示，贵州茅台加大直销渠道建设，能使每瓶飞天茅台酒多卖几百元。通过一项营销渠道改革，就能使一瓶酒实现10倍利润，这是很“可怕”的客观存在。
高剑锋认为，贵州茅台加大直销渠道占比，一方面可以产生直接的利润，另一方面可以保证市场的良性流通。
而近日，贵州茅台在市场层面动作不断，先是公告了100%拆箱方案;此后又传出消息称，贵州茅台在限制电商平台的有条件促销。高剑锋认为，贵州茅台的一系列举措或可加大春节期间飞天茅台酒的开瓶率。
普通人“上车”茅台需要关注什么
作为普通人“上车”贵州茅台需要关注哪几个指标?顾林毅认为，第一，随着后疫情时期的到来，社会流动性可能出现拐点，国家可能会进行去杠杆操作，贵州茅台的价值是否会产生波动值得关注;第二，投资人需要关注贵州茅台公司治理层面的一些动作，例如是否会进行资产剥离等; 第三，贵州茅台的一些细节也需要引起注意，例如直销渠道占比等。
高建峰则认为，未来资金水位下降对贵州茅台股价会有影响，但程度不大。因为当前背景下，流动性全面收紧的可能性很低，不至于出现系统性风险，适当收紧水龙头对贵州茅台影响偏中性。
沈萌也认为，在当前的经济环境下，短期内央行保持流动性仍会是大概率事件，因此在经济没有出现明显向好的情况下，过剩流动性仍然会使得资金向避险板块或热点板块集中。
而在直销渠道占比方面，国海证券2021年2月4日发布的报告显示，渠道结构调整是“十四五”期间贵州茅台又一重要看点，未来经销商配额将保持不变，贵州茅台将重点开拓直销渠道，预计未来直销渠道占比将继续增长，有望突破20%。
万得数据显示，目前贵州茅台的投资评级最高目标价为2739元/股，以此计算，意味着贵州茅台的股价还有近20%的上涨空间。
(周子荑)
