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央行重回100亿元逆回购操作 预计短期资金面不会大幅收紧

来源:广州日报客户端    编审:    发布时间:2021-07-02 16:32:39

7月2日,记者从央行官网获悉,央行于7月1日开展了100亿元7天期逆回购操作。记者注意到,这是自6月24日央行连续多个交易日开展300亿元操作之后,首次回归100亿元水平。业内专家表示,在货币政策稳字当头的情况下,流动性环境不会出现明显收紧,大概率将延续平稳态势。

货币政策要坚持稳字当头

今年央行实现了流动性平稳跨季。根据央行官网数据显示,今年6月18日至6月30日,央行只开展了1900亿元逆回购操作,而去年同期,央行开展了9000亿元逆回购操作。此外,今年6月DR007平均值较上月上行13BP,而去年6月DR007平均值较上月上行44BP。

值得关注的是,央行货币政策委员第二季度例会指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把握好政策时度效,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,维护经济大局总体平稳,增强经济发展韧性。

央行行长易纲日前强调,我国GDP增速将接近于潜在增长率水平,今年我国CPI平均涨幅预计在2%以下,货币政策要坚持稳字当头,坚持实施正常的货币政策,利率总体保持在适宜水平。

中信证券研究所副所长明明表示,现阶段央行稳货币、稳流动性预期的态度非常明确,短期资金面出现剧烈波动的可能性较小。同时,货币政策将保持稳健中性取向,资金面更加宽松的概率较低。

市场利率走低,预计短期资金面不会大幅收紧

虽然央行净回笼但市场利率走低,7月1日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线走低。其中,隔夜Shibor大幅下行44.3个基点至1.7340%,7天期Shibor下行21.9个基点报2.1860%,14天期Shibor降幅最大,下行76.7个基点至2.1990%。

中信证券在展望7月流动性时指出,7月流动性难生较大变数,但中性资金面下可能蕴藏了一定的风险。预计前期利率持续下行的资金面宽松基础可能会有所动摇,但流动性压力更多会在8月之后或7月末显现,短期资金面不会大幅收紧,不稳定性仍潜伏在暗流之中。

光大证券则指出,跨半年后,资金利率将有所回落,进入中旬开始逐步走高。7月份整体流动性难现3月份以来的宽松格局,但在货币政策稳字当头、不急转弯的情况下,央行也将适时通过OMO放量予以对冲,流动性环境不会出现明显收紧。

开源证券指出,政策“呵护”下,流动性或较难出现趋势性收紧的情况,但预期容易受到地方债供给、通胀预期等的干扰。在“防风险”“调结构”下,货币政策以稳为主,央行明确表示“为政府债券发行提供适宜的流动性环境”;考虑到7月开始MLF到期规模增加,平抑地方债供给等带来的波动,或主要依靠逆回购等短期工具。但是,机构杠杆交易较多,对央行操作、短期资金变化较为敏感,容易出现预期波动。 (王楚涵)

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